【投资红绿灯】震荡市想跑赢市场？“好赛道”在哪儿？

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  对普通投资者来说，震荡行情下想跑赢市场无非两种选择，一是精准择时，低买高卖；二是探究市场，选中好赛道。前者难度可想而知，但后者方可一试。

  那纵观市场，什么样的才能称得上好赛道？标准是什么？姐觉得可以从三方面来考量：

  一是要看目标标的所处行业是否有持续增长的能力和空间；二是是否有好的竞争格局；三是跟其他行业比，是否有明显的比较优势。

  综上我们不难发现，随着5G来临，科技投资的大时代也被更多的人关注和认可。确实，从2019年开始， A股便刮起了科技之风，我们耳熟能详的那些明星基金有不少都跟科技沾边。

  你可能想问科技是怎么“红”起来的？今年以来的科技行情一波三折，未来长期看，科技是不是好赛道？

  虽一波三折，但热度不减

  从中证科技指数今年以来的走势，不难发现科技走出了三个阶段性行情：

  第一个阶段发生在今年年初。在外部环境缓和以及经济出现企稳回升迹象的双重利好下，市场延续着去年底以来的做多热情，科技行情领涨。

  虽然临近春节新冠疫情爆发，市场在短期内出现大幅回调，不过时间不长，自春节后首个交易日大幅下挫后，市场又再次开启一轮强劲反弹，科技延续“暴走模式，中证科技指数甚至在2月25日达到阶段历史高点。

  从该区间表现看，科技中三大“高富帅”电子（申万）、计算机（申万）、通信（申万）涨幅分别为39.64%、31.72%、25.37%，领涨28个申万一级行业指数。（来源：wind，时间区间：2020.1.1-2020.2.25）

  然而二月底，科技行情迎来短期回调的第二阶段。

  在外围股市持续下跌的背景下，A股未能顶住压力开始震荡，科技股率先迎来调整，给之前的火爆行情泼了一盆冷水。

  其中，电子（申万）、计算机（申万）、通信（申万）跌幅较深，2月26日至4月15日跌幅均超过16%。（来源：wind）

  其后4月底开始，随着海外疫情缓和，市场关注焦点逐渐由“内需韧性”转向“外需修复”，科技又经历了小幅反弹的第三阶段。

  从细分领域看，芯片、半导体等涨幅较高，两只指数5月以来分别上涨4.28%、3.86%；另外从科技主题基金看，5月超半数基金获得正回报。（来源：wind，科技主题基金：统计基金名称中带有“科技”、“ 芯片”、“半导体”的产品，截至5月22日）

  可面对弹性较大的科技行情，不少同学有此一问：“长期来看，科技是否有很好的投资价值？”

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  长远来看，科技确实是个好赛道

  市场上曾流行这样一句话：科技不能放，眼光长且广，但凡有改善，且行且加仓。虽然这句话是坊间流传，大家不能尽信，但也不无道理，因为长期来看，科技确实是个好赛道。

  首先，科技是国家长期发展的方向。

  今年“两会”政府工作报告提及要加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。这些领域都与科技息息相关，换言之，科技创新的重要性再次获得最高认证。

  第二，科技行业盈利能力强。

  数据证实，科技行业个股盈利能力强，诞生了较多的“十年十倍股”行业，统计过去10年涨幅超过1000%的个股所属行业，科技子行业中电子、计算机、通信接近一半（45%）。

  第三，国产替代过程加速。

  2019年全球半导体市场规模同比下降12.8%到4089.88亿美元。反观国内2019年集成电路产业销售额为7562.3亿元，同比增长15.8%。这说明中国内部市场需求仍旧旺盛，国产替代进程顺利。（数据来源：华安证券）

  最后，科技新秀不断涌现。

  自2019年7月22日，首批科创板公司成功上市以来，科创板IPO占比持续攀升。

  截至2020年2月初，科创板IPO企业数目占比已突破了50%，科创板正在成为我国上市公司增量的“主力军”。

  从行业分布来看，科创板企业集中分布于电子、机械设备、计算机和医药生物，前4大行业占比达到78%，未来，这些行业的科创新秀有望云集于此，也为企业发展带来市场上的增量资金。

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  机构如何看待科技行情的未来机会？

  国盛证券认为，科技成长将是中长期主线，

  一方面，两会对“积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度”作出更为明确的部署，后续宽财政宽货币，以及新基建等结构性政策利好将持续释放。

  另一方面，创业板注册制等资本市场改革步伐加速推进，制度变革将为转型升级、科技创新提供长期驱动力。

  光大证券认为，短期来看，科技板块最艰难的时刻可能已经过去，中长期来看，股市涨跌不取决于技术封锁，从现金流角度看，计算机、电子、通信板块现金流占比大幅上涨，科技板块较好的现金流表现意味着从中长期角度看其仍将具备投资价值。

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  如何布局科技股投资机会？

  首先科技是个好赛道，适合长期耕耘，但挖掘优质资产是个技术活。

  因为A股市场难免会出现鱼目混杂的投机炒作，投资者需要对此保持足够警惕。

  一方面，科技属于高成长行业，技术更迭快，拥有核心技术的企业才能胜出，所以要分析上市公司的商业模式、主营业务等，结合过往净利润、股价、估值等数据综合分析；另一方面，投资科技股时建议和当前科技创新周期相契合，比如在当前5G时代、新基建引领下，可以关注一些未来有发展前景的板块，像是通信、云计算、新能源汽车等都是较好的选择。

  第二，避免追涨杀跌，试图博取短期收益。因为：

  1) 科技板块波动大

  从近5年维度看，科技板块代表指数中证TMT年化波动率为33.44%，最大回撤为-70.91%，都要高于同期上证指数、沪深300、中证500。换言之，科技短期波动较大，盲目投资或会带来较高风险。

  2) 科技子行业走势分化大

  根据天风证券编制的各细分领域的行业指数， 今年1-4月份科技细分板块涨幅不一。

  比如1月半导体、新能源汽车、消费电子表现较好；而到了二月份，医疗信息化、大数据中心、云计算表现突出；3月份当全球市场大幅下跌时，只有特高压和城际轨道交通等新基建领域在政策刺激下逆势上涨；随后经历4月下旬的复产复工，科技股出现阶段反弹，其中半导体、消费电子、新能源车表现亮眼。

  那怎么办？

  对于“老司机”来说，可结合各种专业指标，选出科技细分领域的龙头股直接投资；但对于普通投资者而言，科技领域研究门槛较高，波动也大，细分行业又错综复杂。

  姐觉得，借道科技主题基金适度介入，不失为参与科技投资的便捷路径。就像姐前文说的，好赛道是收益的放大器，风水轮流转，如今到科技，把握好基，长期耕耘。

  基金有风险，投资需谨慎。

  如果你对当前市场有什么疑问，或者想要咨询机智姐的，不要害羞，欢迎来call，机智姐一定知无不言言无不尽！

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