北向资金尾盘异动 推动股市走向全面牛市

文/ 王晶莹

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1、言而总之：A股三大指数低开高走

A股三大指数今日大幅低开后一路震荡走高，最终沪指仅仅微幅收跌，深成指与创业板指红盘报收。市场成交量萎缩，两市合计成交6992亿元，行业板块涨跌互现，医疗板块强势领涨。北向资金尾盘异动，一度净流入近90亿元，最终收盘时净流入19.62亿元。

2、先见之明：全面牛市即将开启

买股票就是买预期，有了先见之明才能把握良机。东海证券认为，大盘昨日震荡收小实体阴 K 线，收盘下跌 12 点，跌幅 0.42%，收于 2943点。量能略收，大单资金再度净流出，全天净流出超 48 亿元。昨日大盘指数与中小板、创业板等重要指数涨跌不一，表现背离，大盘指数的分钟线指标进一步走弱，短线调整并不充分。

预计未来 CPI 的走势以降为主，食品尤其猪肉鲜菜价格的回落、内需和外需的疲软将带动 CPI 指数持续下行。但随着复工复产的推进，供需关系有所好转，目前供给与需求总体处于动态平衡中。此外，工业生产有所恢复，需求有所好转。5 月份 PPI 同比跌幅小幅扩大，主要或与前期国际原油价格持续大幅下跌有关，预计随着原油价格的回升，下半年 PPI降幅会有所收窄。整体来看目前已没有明显通胀压力，特别是核心 CPI 处于 1.1%的较低水平与 PPI 持续下行均为货币政策提供了较好的调控空间。

国信证券在报告中指出，美国距离走出经济萧条，还差一个 3 万亿。现在的局面“挖掉地基盖大楼”并非稳定的状态，美国财政部发债的高峰时间已经到来，主体在 6-9 月份，随着美联储被迫将负债表快速放大，我们可以确认美国走出萧条模式，金融危机的四段论将不会再发生。随之而来的是美元指数的中期走弱，这将对 A/H 股的估值抬升，尤其是低估值板块的抬升，起到重要的推动作用，最终，A/H 将呈现出即科技、消费牛之后“全面牛市”。

国内的经济复苏是稳健的，但也不是一蹴而就的。最近一个月，美国股市呈现出了“全面牛市”的景象，科技消费跑在前面，而周期类公司最近追赶的速度很快，我们认为这是一种在超级宽松的货币政策下的预演，后期它需要等待基本面的跟上。随着 6-9 月份美国政府的天量美债的发行，基本面跟上的确定性则大幅提升，届时 1）美国排除金融衰退；2）天量货币促使美元走弱；加之 3）国内的疫情防控全球最好；4）低估值；A/H 股就会迎来海量的外资推动股市走向全面牛市。

3、远见淘金：关注网安、云计算和金融科技

行情捉摸不定，精选行业才能淘到真金白银。渤海证券认为，在 2020 年上半年，在新冠疫情一季度快速爆发，经济活动大幅减少，二季度疫情基本控制，经济活动全面恢复的背景下，A 股经历了较大的波动，从 2020 年初到截止 2020 年 6 月 10 日，创业板上涨了 22.5%，中小板上涨了 12.2%，而代表大盘股的沪深 300 则下跌了 1.4%，上证 50 下跌了 5.1%，而申万计算机指数上涨了 12.7%，其上涨幅度大于上证 50 和沪深 300，落后于创业板。经过从年初到当前的计算机指数的大幅上升，申万计算机板块的估值上升明显，其 PE(TTM)已经从年初的 59.7 上升到71.9。

由于计算机板块的大部分公司的客户是国内的 toB 和 toG 客户，在一季度国内疫情影响下，部分下游客户的采购及招投标推迟，对计算机板块一季度营收和净利润造成一定影响，但随着二季度开始，计算机下游行业的招投标等业务全面开始恢复，行业整体开始正常运行。