中概股回归正酣 新经济核心资产聚集 未来港股怎么投？

原标题：中概股回归正酣，新经济核心资产聚集，未来港股怎么投？

　　继阿里、网易之后，京东也将于6月18日在香港二次上市。

　　中概股回归正酣，加之目前港股估值仍处于底部区域，分析人士认为，港股将成为“价值投资者的福地”，迎来历史性投资机遇。

　　“兴奋且谨慎”，面对中概股回归等利好带来的港股投资机会，某基金经理表示，港股投资同样需把握结构性行情，拥抱新经济，把握互联网、新零售、生物医药等领域机会。

　　中概股回归点燃投资热情

　　继阿里巴巴2019年回归港股后，今年6月11日，网易正式在香港联交所鸣锣上市，发行价123港元，网易此次全球发售1.71亿新股，募集资金净额超过200亿港元，是今年以来港交所规模最大的公开发行之一。

　　京东也于6月8日开始招股，将在香港上市发行价上限定为236港元，拟发行1.33亿股新股，筹资约300亿港元，将于6月18日正式登陆港交所。

　　此前百度、携程、拼多多等中概股也曾传出回港上市的消息。中概股回归香港市场二次上市正酣。

　　“随着中概股回流香港，我们可以在香港市场触达到这批对中国新经济发展有巨大贡献的上市公司。这是当前我们对香港资本市场最兴奋的一点。”广发基金国际业务部负责人李耀柱表示。

　　汇丰晋信港股通精选基金经理许廷全也表示，未来随着教育、电商、游戏等为国际投资者熟知的优质标的陆续回归港股，一方面，相较欧美企业，国内投资者更容易认知和了解这些中概股，另一方面，相对A股市场这些公司也具备稀缺特性。因此中概股回归港股对于吸引南下资金来说，将具有正面意义。

　　事实上，南向资金一直没有停下“买买买”的脚步。数据显示，今年以来，截至6月15日收盘，南向资金净买入近2845亿港元，自沪深港通开通以来，南向资金已净流入1.34万亿港元。

　　低估值或是买入理由

　　“当前港股的‘估值弹簧’已经被压制到不亚于历史上任何一次危机的极限水平——如果说，低估值不是买入港股的理由，但极低估值肯定是。破净后的港股市场，可以称之为‘价值投资者的福地’。”广发证券港股策略首席分析师廖凌表示。

　　许廷全介绍，现阶段香港国企指数市盈率已经回落到7倍左右，恒指市盈率位于10倍至11倍之间，大约相当于2016年初及2008年的位置。若以百分位来看，恒生指数已经低于历史上90%以上的市况。若以PB(市净率)来看，国企指数的PB已经达到0.8倍的历史低位。从AH折溢价来看，在港挂牌中资股平均较A股公司折价30%以上。因此不论从相对或绝对估值的角度，恒生指数均处于低估状态，与亚洲其他新兴市场或是与欧美市场相比，估值上也具备中期以上投资吸引力。且许多港股上市公司现金股息收益率具备较高吸引力，虽然港股短期内将呈现出较高波动性，但拉长时间来看，当前可能已经是配置港股的较好时机。

　　李耀柱还表示，随着优秀中概股回归香港市场，未来港股的吸引力并不只是因为估值便宜，还因为资产优质，会吸引更多国内投资者和海外投资者去购买。未来香港市场上，优质成长股的估值可能会有比较明显的提升。

　　不过，也有基金经理提醒港股市场波动风险。某基金公司香港子公司基金经理认为，目前说港股已经形成趋势性行情为之过早，灵活的操作仍然是需要的。

　　把握结构性机会拥抱新经济

　　中金公司认为，展望下半年，外部不确定性仍存，预计港股市场有望逐步摆脱困境。对于接下来港股市场的的具体投资机会，中金公司建议超配汽车、食品饮料、家电、医疗保健、科技、软件、传媒娱乐、券商和保险板块，低配煤炭、石油和钢铁等上游板块，对银行、地产、资本品、交通运输和电信板块维持标配。

　　李耀柱介绍，广发基金今年在港股市场的投资将继续围绕拥抱新经济上市公司，他表示，疫情因素反而促进一些新经济上市公司快速发展，特别是具备竞争优势的互联网公司、新零售公司、生物医药等。

　　许廷全表示，当前相对看好受益政策、估值较低以及具有估值修复潜力的板块和行业，包括：有望长期受益于产业升级和国产替代的半导体板块；受益于新基建以及5G渗透率提升的相关设备、基建以及手机厂商；对于在线游戏、金融服务、本地生活服务等领域亦长期看好；看好逐步走出疫情冲击的消费领域结构升级机会，包括生鲜超市、运动品牌、家居生活等；现阶段估值处于历史低位，基本面仍保持稳健的板块，包括环保、工业设备、能源中的油服、汽车零部件等。

（文章来源：中国证券报）

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