医股跌停潮 抱团资金出逃 新的目标在哪里？

总理6月17日主持召开国常务会，部署引导金融机构进一步向企业合理让利，助力稳住经济基本盘；要求加快降费政策落地见效，为市场主体减负。这其中，有两个问题是多数人关注的：一个是降准的问题，另一个是推动金融系统全年向企业让利1.5万亿。

首先，多数分析认为，从国常会的部署看，近期降准概率加大，下一步，央行将会通过下调MLF等政策利率的方式加以引导，并通过宽货币、控制存款竞争、压降结构性存款规模等措施，降低银行负债端成本，推动企业贷款利率进一步明显下行。也就是说，此前的降准预期还在，这对于市场流动性的刺激还是利好的；其次，会议提出推动金融系统全年向企业让利1.5万亿。这是一个亮点，但这也意味着包括银行等金融机构在内，或许又要有“苦日子”了，毕竟包括以银行为首的，例如贷款利率降低、净息差减少等对利润有较大影响。但这对实体经济是较大的利好，但对于银行等有利空，所以今日盘中银行股表现低迷，也可想而知。

回到盘面上，尽管指数继续震荡向好，但个股分化较大，此前资金抱团的医药股出现了跌停潮，资金呈现外流。对于医药股的下跌，一方面是短期连续上行后，目前有获利派发的需求；另一方面，医药股过高的估值也引发部分资金的担忧。但是对于医药股来说，趋势性行情并没有结束，尤其是后疫情时代，对于诸如疫苗、原料药等的需求和关注仍有进一步提升的空间，而且高成长以及业绩推动下，相关标的也仍有上行的支撑。

当然，和医药股跌停潮鲜明对比的是，近期板块轮动进一步显现，钢铁之后、煤炭板块也一度异动，而此前连续调整的科技股也在当日开始有所表现。所以，很明显的是，当前市场集中性上攻动力不足，但整体环境偏暖下，资金开始对低位板块追逐，甚至包括此前处于调整态势的部分科技细分领域。因此，短期如果抱团资金松动的话，投资者不妨继续跟踪和挖掘滞涨板块的轮动机会，而部分中报业绩良好的科技股，也不妨在调整中适当关注。

对于大盘来说，3月19日以来的反弹性行情依旧，但结构化愈加明显。自6月10日三大指数一致性变异之后，近期还要谨防指数发生方向性的变化，尤其是上攻动能减弱下，阶段性的调整导致重心下移的可能。此外，我们需要注意的是市场预期的变化以及外部环境的影响，当然还包含地缘冲突的影响。所谓市场的预期，是此前对于6月降准、降息等政策的改变，如果这个预期降低，那么对市场是有不利影响的。此外，美股的走势在当前对全球市场有一定的影响作用，还需继续的跟踪关注。

具体的操作上，对于短线投资者，如果是近期低吸的，建议逐步减持观望。而若是没有跟进的，这里更不建议追高，而是等待新的机会，尤其是市场阶段性方向确立之后再做新的定夺。当然，对于中长线投资者，此前多次提及，目前仍是阶段性价值配置的好时机，可在指数阶段性调整过程中，逢低进行积极的吸纳。机会上，可继续跟踪和挖掘消费、新型基础设施建设、新能源汽车产业链等相对确定性机会。