嘉盛美港股：关注电信焦点沃达丰和英国电信

随着5G的推出，电信业可能会比之前更激动人心。但是，竞争非常激烈，该行业是一个很难实现高利润的行业。客户和监管机构将始终尝试以更少的成本获得更多收益。此外，电信业务通常带有大规模的基础架构，需要不断改进和升级，需要越来越多的投资才能保持领先和领先地位。

BT
BT的股价迄今已累计下跌逾45％，并在决定暂停分红以保持现金的同时，最近股价跌至11年低点，这是因为存在不确定性。 在除息的同时，股息是阻止投资者离场的少数因素之一。英国电信现在的市值为100亿英镑，是5年前的四倍。当股息最终在明年恢复时，很可能是管理层决定对BT下一阶段转型进行大量投资后的先前股息的一半。

英国电信警告说，大流行将导致全年收入和利润急剧下降。商业客户缺乏运动和减少活动正在影响其表现。BT Sports的收入枯竭，因为现场体育比赛器材因锁定而停止。小型企业客户的破产也令人担忧。

很明显，整个BT都需要进行重大的现代化和简化。这包括数字化客户旅程，以及将客户转移到新的5G和光纤宽带上。当然，这需要在5年内投资13亿英镑。不太可能在此更改管理计划。然后是要考虑的债务，这是大量的现金流失。仅去年一年，英国电信的利息支付总额就达7.36亿英镑。公司的下降规模令人担忧，现在可能更令人担忧的是债务堆积。

从好的方面来说，BT Open和BT Sport是利润率较高的企业，而且是独一无二的。在充满挑战的行业中，英国电信可以被视为强者。 

英国电信图表思想

该股的表现落后大盘约14％。在三月份首次抛售之后，该股继续下跌。它的交易价格低于其50、100和200均线，并低于其下降趋势线，甚至在RSI的超买区域都没有交易，这表明可能会有更多的下行空间。 

98p在整个危机中多次提供支持。如果跌破该水平，英国电信的目标价格为94便士，而金融危机之前的目标价格为80便士。在上行方面，可以看到强劲阻力位于110 – 113p左右，其中50和100日均线位于，并且趋势线下降。

沃达丰 
漫游费一直是沃达丰最大的打击，因为漫游业务停滞不前，漫游费枯竭。但是，随着旅行人数的增加，这种情况应该会恢复。沃达丰的债务也是422亿欧元的问题，尤其是在收购Liberty Global Assets之后。出售欧洲之塔资产公司和沃达丰埃及公司可能有助于减少债务堆积。尽管这确实也意味着塔楼失去了稳定的租金流。

沃达丰的股息一直是牛市的重要部分。沃达丰的股息削减了40％，但并未完全削减。股息仍可产生6.4％的回报率-一点都不差，仍然支持许多基金的牛市。沃达丰正在寻求Liberty Global Assets的交叉销售机会。在这个行业中，保留可能很困难，并且当客户拥有多种产品时，保留通常会提高。 

即使到那时，也几乎没有什么可以使一家移动公司与其他移动公司区别开来，而不是价格。客户通常会选择最便宜的提供商，这是沃达丰在印度和西班牙学习到的艰难方法。 沃达丰的市场表现不佳，在可预见的将来可能会继续如此。

沃达丰走势图

沃达丰跌至3月中旬低点92便士。股价随后回升至测试200天移动均线142p的水平。此后价格一直在下降。它的交易价格低于其50天，100天和200天移动平均线，并且低于其下降趋势线，这表明仍有更多抛售机会。
可以看到即时支撑105便士，该水平保持在4月中旬。突破这里可能会打开92p的大门。
另一方面，可以看到重要阻力位于122p，其中50和100 sma与下降趋势线合并。突破这一水平可能会看到更多的购买行动。

*过去表现不能可靠指示未来表现。本文不包含也不应被视为包含任何金融产品建议或金融产品推荐。